GY子呈基金秉持着“与伟大企业一起改变世界”的核心理念，专注于挖掘具有长期增长潜力的优质企业并提前布局，持续关注。

        回顾近期资本市场，2025 财年第三季度，Alibaba营收 2801.54 亿元，同比增长 8%，净利润同比大增 333%。各核心业务协同发力，淘天集团、阿里云等均实现增长，国际数字商业集团跨境业务强劲，本地生活和大文娱也稳步发展。同时，成本下降 6%，利润空间释放。战略上，“用户为先，AI 驱动” 贯穿各业务，提升效率与竞争力，多因素共同推动阿里巴巴重新爆发。

        随着 DeepSeek 在人工智能领域的迅速蹿红，整个二级市场都在积极探索具有相似发展潜力与创新能力的对标企业。在此背景下，拥有 T0 级开源模型千问 Qwen 的阿里巴巴集团，凭借其在人工智能技术研发与应用方面的卓越实力，成为众多投资者重点关注并积极买入的目标企业。

        从全球开源模型生态体系来看，千问 Qwen 的行业影响力极为显著。在全球排名前十的开源模型中，均为阿里 Qwen 的衍生模型，其下载量占全球开源模型总量的四分之一。这一数据充分彰显了阿里巴巴在 AI 开源领域的领军地位，其技术创新能力与生态构建能力得到了全球开发者群体的广泛认可与应用。同时，阿里巴巴与苹果达成合作，共同开发大模型并落地中国市场，这一合作项目不仅标志着双方在人工智能技术研发与应用方面的深度融合，也为阿里巴巴在 AI 领域的发展注入了新的活力。

        随着时间的推移，阿里云凭借其在亚太地区云计算市场的领先份额优势，以及在 AI 技术研发与应用方面的持续投入，业务增长态势愈发强劲。AI 技术与云计算业务的深度融合，不仅为阿里云开辟了新的业务增长路径，也显著提升了其在全球云计算市场的竞争力。

        资本市场对阿里巴巴 “云 + AI” 战略的态度也发生了明显转变。当前，投资者已充分认识到这一战略布局的长期价值与巨大潜力，开始重新审视并评估阿里巴巴的企业价值，而阿里云无疑是其中的关键受益者，成为阿里巴巴此轮价值增长的核心驱动力。阿里云的重估，正是推动阿里巴巴股价上扬和市场估值提升的主要原因。与此同时，阿里巴巴营收与利润双双超越市场预期，进一步激发了市场的乐观情绪，推动其股价持续向好。

        具体来看，阿里云在本季度表现卓越，实现收入 317 亿元，同比增长 13%，这一增速远超市场一致预期的 9.7%，彰显出其强劲的业务拓展能力。在盈利能力方面，阿里云调整后的 EBITA 利润达到 31.4 亿，高出市场预期的 28.3%，且环比再度提升 0.9 个百分点 ，这表明阿里云不仅在收入增长上表现出色，在成本控制和运营效率上也实现了显著提升，盈利能力持续增强，这一系列优异表现成为阿里巴巴整体增长的重要支撑。